趋势观察
Trend Watching
PPP项目:如何破解因合同的履行不力导致的困境?
2021年7月27日

一、社会资本方未能及时完成项目融资交割导致项目资金断链甚至合作终止的困境


困境缘由:社会资本方融资不到位


随着财政部92号文对政府举债行为的规范,以及一系列针对私募基金、央企对PPP投资限制和规范文件的出台,PPP项目融资难度进一步加大。而片区综合开发PPP项目总投资规模少则30亿-40亿元,多则数百亿元,融资规模较大,对低成本融资有明确的需求。但片区综合开发PPP项目的回报机制受到政策不确定性影响较大,项目收益稳定性相对不足,可能影响项目融资方对于投资项目的信心,也可能会降低PPP资产证券化类产品的评级,降低项目公司进一步融资的能力。


另外,从现有的实践情况来看,此类PPP项目的回报主要通过片区综合开发后的区域价值提升以政府付费的方式实现,而根据未来的政策趋势,片区综合开发项目的诸多做法可能会被进一步规范,这些不确定性都会进一步加大片区综合开发PPP项目的融资难度。


破解对策


鉴于此,为防控融资风险,建议如下:


第一,关注PPP项目合同中关于“融资交割”条件的设置,确保融资交割可执行可落地。


第二,对项目进行全面的风险评估分析论证,重点关注该项目未来是否有稳定可靠的收入来源并且足够覆盖未来还款本息,以取得足够的授信规模与项目投资开发时序相匹配。


第三,在操作片区综合开发PPP项目时,应当灵活运用多种融资手段和融资工具,有效降低融资成本。


二、政府财政支付能力有限导致项目付费出现困境


困境缘由


政府财政支付能力不足导致到期无法按约付费

除政府自身的财力因素外,对于通过以片区综合开发项目自身收益实现区域内收支平衡的PPP项目,在项目产出的数额与时序无法达到预期日标时,政府付费的违约风险可能会加大。


破解对策


对于因政府财政支付能力不足导致政府付费风险的,除拓展项目本身经营性空间获取使用者付费外,还应注意以下事项


首先,社会资本方应当积极收集政府财政支付能力相关数据,对政府方的支付能力形成合理预判;


其次,社会资本方应督促政府方及时将片区综合开发PPP项目的政府付费纳入财政预算和中长期财政规划,并提供相应的支持性文件;


最后,在达到合同约定付款节点时,社会资本方应当督促政府及时履约支付,如政府方确实无能力支付的,社会资本方应积极与政府方协商可行的解决方式,必要时可依据约定启动提前终止机制,以降低投资风险。


三、社会资本方履约能力不足导致项目产出不达标的困境


困境缘由


社会资本方未能按照绩效标准履行合同义务在片区综合开发PPP项目中,因社会资本方未能按照合同约定的建设.运营标准履行相关义务,也是导致项目陷人困境的常见情形之一。


破解对策


为规避或解决此类风险,笔者建议,应当考虑从多个方面提前进行有效的合同安排。


第一,充分发挥采购程序的竞争机制;


第二,政府方应当建立完善、合理的绩效考核制度、并按照绩效标准对社会资本方开展绩效考核;


第三,政府方可依约定要求社会资本方限期整改完善,并事先设定必要的履约保证督促社会资本方履约;


第四,限期未能完成整改完善的,政府方可考虑接管或介入项目,必要时可考虑提前终止项目合作。

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